核心观点 ：
稳增长下基建继续发力 ，单月基建投资增速达12% 。基建方面 ：2022年上半年狭义基建投资同比增长7.10% ；广义基建投资同比增长9.25% 。单月来看 ，6 月单月广义基建同比增速12.04% ，狭义基建同比增速8.15%；2022 年6 月建筑业 环比上升4.4pct 至56.60 ，建筑新订单指数环比上升4.4pct 至50.80.地产方面 ：2022 年上半年地产开发投资累计同比下降5.4% ，地产投资增速继续下滑 。社融方面 ：
2022 年上半年社会融资规模增量累计为21 万亿元 ，比上年同期多3.2万亿元 。单月来看 ，6 月份 ，社会融资规模增量为5.17 万亿元 ，比上年同期多1.47 万亿元 。政府债务方面 ：2022 年上半年地方债总发行量5.25 万亿元 ，其中专项债3.41 万亿元 ，专项本发行完毕 。
全年展望 ：预计全年基建投资增速达7% ，建筑公司基本面改善 。从政策预期端看 ，基建投资作为 的重要组成部分 ，在目前经济下行压力加大的背景下 ，基建稳增长的预期仍然存在 。与以往“稳增长”不同 ，预计今年地产投资也将面临较大的下行压力 ，这时基建作为“稳增长”调节手段的重要性就大大提升 。从基建资金的供给端看 ，今年计划安排专项债约3.65 万亿元 ，上半年已经发行3.41 万亿元 ，2022 年用于项目建设的新增专项债券额度基本发行完毕 ，针对下半年专项债空缺 ，一方面6 月底国常会确定发行金融债券等筹资3000 亿元 ，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥 ，预计后期政策将持续发力 ，全年基建投资增速将保持在7%以上 。
长期展望 ：头部建筑央企国企市占率不断提升 ，竞争优势凸显 。即便在过去几年建筑行业增速回落的时期 ，头部央企仍实现了较快增长 ，市占率在不断提升 。同时在过去几年 ，建筑央企的资产负债率持续走低 ，应收账款账龄较短 ，且应收账款及存货周转率均有所提升 。从增速上及资产质量上 ，头部建筑公司均实现较好发展 ，展现出明显的竞争优势 。
投资建议：ibet看好2022 年基建投资的复苏 ，在公司方面 ，建议关注几条主线 ：(1)低估值建筑央企：率较高 、地产业务存估值修复空间的 ；Q1 订单超预期的(A/H) ；拥有较多BOT 资产的(A) 、(H) ；(2)建筑转型 ：转型绿电运营的以及转型化工实业的 ；(3)高增长地方国企 ：关注等 ；(4)钢结构 ：景气度有望持续向好的钢结构加工龙头()以及在BIPV 有新突破的 、等 。
风险提示 ：宏观政策环境变化导致行业景气度下降 ；基建投资增速下滑加速导致公司订单不达预期 ；下半年基建资金来源不足 。
