本周（2022.8.8–2022.8.12 ，下同） ：建筑装饰板块（SW）涨跌幅1.83% ，同期沪深300 、万得全A指数涨跌幅分别为0.82% 、1.68% ，超额收益分别为1.01% 、0.15% 。
行业重要政策 、事件变化 、数据跟踪点评 ：（1）央行发布2022年第二季度货币政策执行报告 ：货币政策总基调维持 ，央行继续强调“加大稳健货币政策实施力度” ，其中新增提出“加大对企业的信贷支持 ，用好政策性开发性金融工具 ，重点发力支持基础设施领域建设” ，反映基建领域将是下一阶段货币政策的重点之一 。（2）自然资源部 、国家发展改革委 、交通运输部等7部门联合发布《关于加强用地审批前期工作积极推进基础设施项目建设的通知》 ：提出改进优化用地审批 、协同推进项目建设 ，自然资源部会同有关部门加快修订完善公路 、铁路 、机场等工程项目建设用地指标 ，有利于加快基础设施项目前期工作进度 ，推动项目加速落地贡献实物工作量 。（3）央行发布2022年7月金融数据 ：7月金融数据不及预期 ，社融增量以及信贷总量与结构均显著走弱 ，结构上除了居民信贷受到地产销售的显著拖累 ，企业端中长期贷款 、短期贷款也都出现了同比少增 ，但政府债券融资保持同比多增 ，反映实体经济融资需求疲软 ，财政政策的发力持续 。国内经济复苏基础尚薄弱的背景下 ，稳增长政策的落地和效能释放仍是短期政策重心 ，关注基建实物需求的落地 。
周观点 ：7月金融数据显著走弱 ，反映实体经济复苏基础尚未薄弱 ，在地产下行压力下 ，短期信用扩张受阻 ，基建仍是宽信用稳增长政策的重要抓手 ，央行Q2货币政策执行报告也提出“用好政策性开发性金融工具 ，重点发力支持基础设施领域建设” 。前期宏观政策工具效能有待充分释放 ，预计基建投资和实物需求将继续上行 ，利好基建市政链条企业的订单落地和收入加速 。
ibet建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）需求结构有亮点 ，新业务增量开拓下的投资机会 ：在双碳战略 、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑 、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高 ，有相关转型布局的企业有望受益 。建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构 、华阳国际 、亚厦股份 、中铁装配 ；新能源业务转型和增量开拓的中国电建 、中国能建等 ；受益建筑光伏市场放量的精工钢构 、森特股份 、东南网架等 ，铝模板租赁服务商志特新材等 。（2）稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提升 ：看好估值仍处历史低位 、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会 ，建议关注中国交建 、中国中铁 、中国铁建 、苏交科 、中国建筑等 。（3）国企改革方向 ：2022年是国企改革三年行动的收官之年 ，预计国企改革在稳步推进的同时 ，此前在企业治理结构 、强化激励 、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期 ，建议关注有降本增效下业绩改善 、新业务转型布局以及资产重组等方向 ，建议关注四川路桥 、中国电建 、山东路桥 、中国中冶等 。
风险提示 ：疫情超预期、地产信用风险失控 、政策定力超预期 、国企改革进展低于预期等 。
